Приветствую.

Конкуренты американской валюты получили некоторую поддержку на веяниях из США. Глава ФРС, Бернанке заявил, что его ведомство рассматривает возможность вливания в американскую экономику дополнительных средств, помимо уже озвученных 600 млрд долларов. Одной из главных проблем, препятствующих восстановлению экономики США, считается высокий уровень безработицы. Вот господин Бернанке и пытается решить данную проблему, привнося в умы обывателей, да и представителей крупного бизнеса, идеологию Остапа Бендера: Деньги валяются у вас под ногами… не ленитесь же их поднимать! Действительно, дешевеющие кредиты, избыток капитала, словно сами собой тянут за ухо к великим свершениям добропорядочного американца. Однако, по факту на сегодняшний день уровень безработицы остается высоким, а на горизонте все новые вливания денег. Да и сам Бернанке полагает, что такие старания смогут вернуть безработицу к приемлемым уровням в лучшем случае через 4-5 лет. Так или иначе, ясно, что все пять лет США не смогут поднимать производственный сектор и сферу занятости одними волнами количественного смягчения. Придется придумывать что-то новое, или применять хорошо забытое старое. Обама достиг консенсуса с оппонентами из партии республиканцев, в следствии чего период действия налоговых льгот продлен. Аналитики полагают, что это окажет некоторую поддержку национальной экономике. В любом случае, этих мер недостаточно.

Похоже, что греческий сценарий перекочевал в Ирландию. Навязанные стране условия получения финансовой помощи теперь взбесили ирландцев, как ранее греков. Ранее премьер Ирландии уверял мировую общественность в способности его страны самостоятельно справиться с кризисом, однако, уже через несколько дней запросил помощи. Помощь обещана, но цена помощи высока: правительство Ирландии вынуждено пойти на драконовские меры, дабы сократить дефицит бюджета на 20 млрд. долларов в ближайшие четыре года. Поэкономить решили, разумеется, в первую очередь на простых людях, для чего решено урезать пособие по безработице, сократить минимальную заработную плату, уволить до 25 000 госслужащих, повысить налоги на недвижимость и понизив уровень необлагаемого подоходным налогом дохода. Само собой, что такой пакет мер не вызвал теплых чувств у населения Ирландии.

Кстати, в Штатах тоже начинают подумывать, что отрицательный бюджет и вечный долг не есть нечто замечательное. Обама намерен заморозить заработную плату федеральным госслужащим на два года, сэкономив тем самым примерно 30 миллиардов долларов.

Как говорит Владимир Познер, такие времена…

Приветствую, коллеги.

ЕС продолжает прикладывать все возможные усилия, чтобы убедить мировую общественность в отсутствии неуправляемого кризиса в Ирландии. Вскоре после заседания в Брюсселе, глава британского казначейства (Дэвид Осборн) заявил, что Британия готова оказать необходимую поддержку своему соседу. Тем более, что банковские структуры двух стран традиционно имеют самые тесные связи. Однако, Дублин так и не запросил помощи у своих партнеров по союзу. Премьер Ирландии доблестно отражает нападки СМИ и финансовых институтов, повторяя, что Ирландия не стоит на грани дефолта.

Между тем, китайские власти внезапно объявили о мерах по сдерживанию инфляции, что, несомненно, вызывает опасения у ряда стран. Китай столкнулся с ростом цен на продовольствие. При том, проблема настолько серьезна, что в Пекине распорядились выбросить в продажу весомую часть стратегических продовольственных запасов страны, дабы эффективно бороться с растущими ценами на продукты питания.

И подобная тенденция наблюдается, увы, не только в Китае. В недавнем докладе ООН обращает внимание мировой общественности на необходимость резко увеличить объемы продовольственных культур в 2011 году. В противном случае, человечеству придется столкнуться с очень тяжелыми временами. В докладе сказано, что в текущем году цены на продуктовый импорт вырастут в среднем на 11%, для стран же со слабым отечественным продовольственным сектором эта цифра может составить 20%. Иными словами, если 2011 год не станет годом восстановления сельского хозяйства в мировом масштабе, некоторые страны могут столкнуться с реальной проблемой массового голода.

Здравствуйте.

Сейчас, после гармонизирующих решений G-20, мы наблюдаем умеренный рост доллара. Все закономерно и разумно. Однако, не перерастет ли ожидаемая коррекция в сильный тренд? Ведь имеется очевидная вероятность того, что кредитные проблемы в ЕС вновь войдут в моду на рынке. Во вторник прошло совещание министров финансов стран ЕС в Брюсселе. На повестке дня как раз и стояли эти самые проблемы.

На сегодняшний день дефицит бюджета Ирландии составляет аж 30%, что в 10 раз превышает допустимый уровень для государств Еврозоны. Для участников рынка это достаточно тревожный сигнал, ведь недавний греческий кризис разразился на фоне куда более скромных цифр. Тем не менее, Дублин до сих пор так и не попросил о финансовой помощи. У меня лично только две версии на этот счет: либо у правительства Ирландии есть гениальный план выхода из создавшейся ситуации, либо ЕС в высшей степени не ко времени новый виток периферийной истерики. Так или иначе, пока план решения проблемы не обнародован, инвесторы могут сфокусироваться на ней и сбрасывать евро.

Между тем, на том же совещании было решено отсрочить очередной транш Греции, перенеся его с декабря на январь. Собравшиеся отметили некоторое улучшение в Греции, потому решили дождаться свежих данных по Греции, и уж затем принимать какое-то решение.

Здравия вам, коллеги.

Закончился саммит в Сеуле. Никаких точных порогов, цифр, критериев, правил на нем так и не было выработано. Коммюнике содержит в себе призыв к воздержанию от шагов, обесценивающих национальную валюту с целью продвижения отечественных товаров в международной торговле. Единодушие в такой позиции лидеров большинства держав Двадцатки, конечно, радует. Однако, камень был в китайский огород, а не упрек Штатам. Обама даже прихвастнул, что вливание 600 млрд долларов в экономику США не было среди центральных тем саммита. Стало быть, в очередной раз лидеры смолчали. Тревожно. Однако, если быть оптимистом, то вырисовывается несколько иная картина. Если Двадцатка оставила без внимания то, что по определению должно их беспокоить, есть основания полагать, что цикл смягчения в Штатах подходит к концу, что вскоре остановит падение доллара. В след за этим, как ответ на разогрев экономики и рост инфляции, начнется фаза ужесточения монетарной политики с традиционным повышением процентных ставок. Если, сложившаяся в последние дни, тенденция укрепления доллара останется на этой неделе, есть основания полагать, что я не далек от истины в таком дерзком предположении. Что ж, поживем — увидим.

Приветствую.

Вот и начался долгожданный саммит Большой двадцатки. Перечень вопросов, подлежащих обсуждению, внушительный и содержит глобальные проблемы. Сюда относится и назревшая реформа МВФ, и новые правила для мирового банковского сектора, и обновленная концепция роста мировой экономики. Само собой, одной из главнейших тем станут дисбалансы на международном валютном рынке и валютная политика некоторых стран. Иными словами, собравшиеся попытаются решить весьма острую проблему, которую во всем мире уже окрестили «Валютной войной».

Похоже, что США на саммите испытает серьезное давление со стороны многих стран-участниц. Недавнее решение ФРС продолжить программу количественного смягчения показало всему миру, что Штаты намерены решать свои внутренние проблемы, надменно игнорируя интересы других держав. Однако, у всего есть своя красная черта, и многие аналитики считают, что на саммите Штатам дадут понять, что они к ней вплотную подошли. Потому эксперты склонны полагать, что саммит принудит Америку пойти на некоторые уступки. Соответствующие настроения уже проникли на рынки и мы видим на долларовых парах некоторое изменение динамики. Однако, если надежды на саммит окажутся пустыми, нас ждет усиление валютных войн, что, в свою очередь, вне всяких сомнений вновь сделает актуальным вопрос о второй волне мирового кризиса.

Приветствую.

Мы уже говорили о мерах ФРС по количественному смягчению и о недовольстве мировой общественности по поводу такими мерами. Однако, судя по субботнему заявлению господина Бернанке в Джорджии, ФРС сохраняет стоическое спокойствие, демонстрируя абсолютное игнорирование интересов своих партнеров по мировой торговле. Глава ФРС заявил буквально следующее: «ФРС не собирается создавать инфляцию». Феноменально, глубоко и исчерпывающе. Хотя мне лично совершенно не ясно, как в восприятии господина Бернанке сопоставляется вливание в финансовую систему Штатов 600 млрд долларов и отсутствие инфляции. И, судя по возмущенным заявлениям лидеров ряда Азиатских стран и Бразилии, не я один такой тугодум. Действия США провоцируют неоправданно высокий приток в национальные экономики развивающихся стран капитала, что приводит к искусственному росту валют и вредит экспорту развивающихся экономик.

Да и в самих Штатах подобные меры встречают критику. Получившие контроль над Палатой представителей, республиканцы вовсю противятся мерам кабинета Обамы. Эрик Кэнтор заметил, что прекращать действие налоговых льгот в период экономической слабости далеко не самое подходящее решение. По его словам, проблема США не в доходах, а расходах. Потому республиканцы призывают сократить расходы на оборону и реструктуризировать многие социальные программы, покрыв таким образом часть дефицита в бюджете.

Приветствую, уважаемые коллеги.

Все мы знаем о пользе доливок при торговле по тренду. Действительно, вошел в тренд, и доливай себе, скажем, через каждые 100 пунктов. Это ж сколько деньжищ будет к концу тренда! И правда, картина аппетитная. Только вот и тренд может любой момент смениться, и зайти мы можем не в тренд, а в мыльный пузырь. И потери тогда будут совсем не аппетитные.

( Читать дальше )

Приветствую.

Вторник принес победу Республиканцам на выборах в США в Палату представителей. Собственно, этого многие ожидали, поскольку новизна и резкость некоторых шагов кабинета Обамы пугает обывателей. Республиканцы же, хоть и не хватали звезд с неба, но как-то спокойнее и привычней среднестатистическому американцу. Позитивно результаты этих выборов повлияют на восстановление американской экономики или негативно, однозначности в мнениях экспертов не наблюдается. Часть утверждает, что такое расслоение во власти приведет к торможению экономических реформ и затормозит восстановление. Другие же склонны полагать, что Республиканцы смогут внести бОльшую адекватность и мягкость в амбициозные планы нового президента. Однако, большинство экспертов сходятся во мнении, что восстановление экономики в США будет очень долгим и неравномерным.

В тоже время, вышедшие в начале недели, экономические данные свидетельствуют о продолжении укрепления американской экономики. Министерство труда отчеталось о небольшом увеличении потребительских расходов. Но главное, что рост промышленного производства оказался самым высоким за последние несколько месяцев. Значит, американский производитель видит хорошие перспективы развития. Похоже, что дешевый доллар помогает расширению производства, в первую очередь ориентированному на экспорт, конечно. Очень может быть, что рост производства указывает на улучшение в сфере занятости. Однако, очевидно, что предпринятых уже мер недостаточно, чтобы заметно снизить безработицу.

Внимание инвесторов сейчас направлено на ситуацию по занятости в США. Согласно отчету министерства труда, количество первоначальных ходатайств сократилось на 21 тысячу, составив 434 тысячи. Между тем, аналитики уверенно прочили увеличение количества заявок по безработице. Стоит отметить, что это самый низкий уровень на последние три месяца. Теперь инвесторы ожидают увеличения количества рабочих мест. Похоже, что в Штатах может вырисоваться положительная динамика в сфере занятости, что уже само по себе приведет к сворачиванию мер количественного смягчения, а в будущем — к возобновлению цикла повышения процентных ставок. Потому рынок тщательно отслеживает и анализирует сейчас любую информацию по сфере занятости в США.

Из Европы приходят сообщения иного рода. Канцлер Германии Ангела Меркель на днях потребовала внести изменения в Лиссабонский договор, который, между прочим, имеет статус конституционного. Согласно мнению экспертов, Берлин таким шагом пытается пресечь в будущем ситуации, когда конституционный суд Германии смог бы заблокировать решение правительства об оказании экономической помощи другой стране-участнику ЕС. Канцлер Германии утверждает, что такой шаг даст инструмент для оперативного решения кризисных ситуаций в Еврозоне. Однако, не факт, что эти предложения найдут поддержку со стороны других лидеров ЕС.

Здравствуйте.

Переходим к описанию ряда показателей занятости и безработицы. Ненужно объяснять, сколь важен этот раздел экономических показателей, потому без лишних вступительных слов сразу к делу.

Jobless claims (Заявки на пособие по безработице) – показывает изменение за недельный промежуток времени по заявкам на пособие по безработицы. Публикуется (по США) каждую неделю в четверг. Сам по себе этот индикатор имеет достаточно слабое значение для рынка, поскольку сообщает слишком краткосрочные данные, которые к тому же чрезвычайно зависимы от сезонных изменений (праздники, туристический сезон и прочее). Однако, это предваряющий индикатор для своего куда более весомого коллеги. Если за месяц наблюдается устойчивая тенденция к увеличению или сокращению, участники рынка получают представление о том, какие данные выдут по…

Nonfarm payrolls. Его влияние на рынок, думаю, упоминать нет нужды. При его публикации цена может взлетать или падать на целые фигуры буквально за час, а то и меньше. Payroll – платежная ведомость, по которой работникам выплачивается заработная плата. Nonfarm, значит, что учитываются все ведомости, кроме тех, по которым выплачиваются деньги сельскохозяйственным работникам. Именно Nonfarm payrolls важны для рынка, поскольку исключают сезонную изменчивость, свойственную занятости в сельхоз работах.

Сам индикатор строится из двух опросов: Первый берет свои данные из анкет, собираемых государственными агентствами с 400 000 предприятий несельскохозяйственного сектора (производящая промышленность, строительство, перерабатывающая промышленность, транспорт, услуги и пр.); Второй получает данные в рамках программы Текущего демографического исследования, в которой принимают участие примерно 50 000 домашних хозяйств.

Для рынка Форекс данные по Nonfarm payrolls имеют очевидную смысловую нагрузку. Их рост демонстрирует укрепление национальной экономики, увеличение покупательского потенциала внутри страны (соответственно, растет внутренний спрос), и, как следствие, говорит о скором повышении процентных ставок. Кроме того, в отчете фигурируют данные о безработице и среднечасовой заработной плате. Публикуется в первую пятницу каждого месяца.

Интересен тот факт, что для рынка ценных бумаг влияние этого индикатора совсем не однозначное. С одной стороны, если рост показателя превосходит прогнозы, это говорит о резком экономическом росте и, соответственно, об увеличении прибыли на предприятиях, что подталкивает акции вверх. Но с другой стороны, рост показателя свидетельствует о высокой вероятности усиления инфляции и увеличения процентных ставок, что достаточно паршиво для рынка акций.

Приветствую, коллеги.

Что ж, вот и состоялась встреча Большой двадцатки. Большие люди говорили о больших проблемах, но решение оказалось им не по зубам. Вместо того, чтобы в заключительное коммюнике включить положение, реально препятствующее развитию агрессивной девальвации, G-20 ограничилась воодушевляющим заявлением, что они "будут внимательно следить чрезмерной волатильностью валютных курсов на открытом рынке". Ух, аж мороз по коже от такой решимости!

Правда, МВФ соблаговолил внести некоторые коррективы в процедуру принятия решений, выделив 5% голосов для стран с развивающейся экономикой (Китай, Индия и прочие). Затруднительно в этом увидеть коренной перелом, но, если благие начинания на этом не заглохнут, возможно, что МВФ станет более жизнеспособным инструментом в мировой экономике.

Между тем, ведущие экономисты и аналитики все так же полагают, что ФРС придется продолжить свою мягкую политику, выкупив казначейских бумаг на сумму 2-3 трлн долларов. Кроме того, многие из аналитиков ожидают скорого внедрения пакета мер по торговым льготам. Похоже, что подорожание доллара откладывается. Но устроит ли это всех?

Здравствуйте.

Финансовый мир замер в ожидании предстоящей встречи Большой двадцатки. Все понимают, что от итогов встречи зависит многое, ведь в валютную войну уже втягиваются и страны второго эшелона (Бразилия, Таиланд, Южная Корея). Последние несколько дней мы и сами наблюдаем, как лихорадит рынки. Видны неуверенные изломы австралийца (и это у самого паритета!), золото обвалилось (и это при растущем оптимизме относительно мировой экономики!), не лучше дела обстоят и по другим парам, где еще совсем недавно наблюдалась логичность и последовательность ценообразования. Инвесторы ждут.

Между тем, министр финансов США, Тимоти Гейтнер, всячески дает понять, что США не слишком обеспокоены возможностью валютной войны, да и вообще ее пока не замечают. И в тоже время, господин Гейтнер заявил, что намерен оказать давление на своих коллег из других стран, чтобы привести их к принятию некоторых норм и соглашений, позволяющих избежать разбалансировки валютных курсов. По его словам, Америка отнюдь не пытается решать свои проблемы по средствам девальвации национальной валюты. К этому же он намерен призвать и других стран участниц G-20. Как и следовало ожидать, министр финансов США винит в валютном кризисе «некоторые страны, чью курсы валют искусственно занижены». Как говорилось в старом советском мультфильме: не будем говорить кто это, хотя это был слоненок". Всем ясно, что США кивают на Китай, который, между тем, последние два месяца идет на явные уступки, постепенно повышая стоимость юаня. Показывает ли этим Поднебесная жест доброй воли или же просто не хочет быть козлом отпущения, неизвестно. Так или иначе, если лидерам Большой двадцатки не удастся договориться, мировую экономику может ждать вторая волна кризиса в скором будущем.

Здравия вам, уважаемые коллеги.

Возвращаясь к экономическим показателям, связанным с недвижимостью, остановимся кратенько на Building Permits (Разрешения на строительство) и Housing Starts (Число новых строительств). Оба показателя чрезвычайно чувствительны к изменениям процентной ставки в стране. Да это и понятно, ведь налицо прямая связь с кредитами. Если проценты по кредитам начинают ползти вверх, оба индикатора демонстрируют снижение. Особо важными являются слишком резкие скачки показателей сопутствующие недавним изменениям процентной ставки. Таковые могут свидетельствовать о приближении разворотных значений (как максимальных, так и минимальных) по основным процентным ставкам, что, согласитесь, весьма ценная для нас информация.

Умеренный рост благотворно сказывается на ценообразовании национальной валюты, поскольку говорит о здоровом состоянии экономики и доверии населения кредитным структурам страны. Кроме того, индикаторы оказывают умеренное влияние на ВВП державы. Building Permits публикуется на третьей неделе каждого месяца, а Housing Starts в начале четвертой.

Приветствую.

Напряженное это все-таки дело — следить за тем, как долларовые пары нерешительно топчутся у экстремальных отметок. Вот и евродоллар стал нервно подергиваться у 40-й фигуры, и долларйена тревожно замерла у многолетних минимумов, и австралиец грозит паритетом. В недавнем своем выступлении господин Бернанке «утешил» рынок обещанием предпринять «неординарные меры» для поддержания экономики Штатов. Оно, конечно, хорошо, тем более, что время для незаезженных мер уже пришло. Понижать процентную ставку, которая итак давно у нулевых уровней, становится проблематично. Да и инфляция на данный момент составляет 1%, что вдвое ниже ожиданий ФРС, тогда как безработица грозит превысить 10%-ый барьер.

Строго говоря, злосчастный кризис кредитного доверия (с которого мировой кризис и начался) в США не исчерпал себя полностью. Как отмечают экономисты из Capital Economics, банки не слишком охочи до выдачи кредитов с такими низкими ставками, а заемщики не очень-то и рвутся получать кредиты, так как озабочены возвращением уже имеющихся долгов. Стало быть, и правда, «неординарные меры» как нельзя кстати. Только вот, что под ними подразумевается? Многие аналитики настроены весьма пессимистично, полагая, что Бернанке, вместо приятного сюрприза, покажет рынку свою старую фигу, закачав деньги

( Читать дальше )